الحد الأدنى للعائد يغيّر حسابات الشهادات المتغيرة قبل اجتماع أكتوبر
شهادات الأهلي وبنك مصر بعوائد تصل 22%.. ثابت أم متناقص أم متغير؟
تتشابه شهادات الأهلي وبنك مصر في أعلى عائد معلن يبلغ 22% خلال السنة الأولى لبعض الشهادات المتدرجة، كما يتساوى البنكان في العائد الثابت البالغ 17.75% عند الصرف الشهري و17.85% عند الصرف ربع السنوي، لكن الاختلاف الأكثر تأثيرًا يظهر في الشهادات المتغيرة. فالبنك الأهلي يربط عائده بسعر إيداع البنك المركزي مضافًا إليه 0.50 نقطة مئوية مع حد أدنى 17%، بينما يضيف بنك مصر 0.25 نقطة مع حد أدنى 17.50% للشهادة الثلاثية، ما يجعل كل شهادة تستجيب بصورة مختلفة إذا بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض.
ويأتي هذا الفارق قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية المقرر في 29 أكتوبر 2026، بعدما أبقى البنك المركزي في 24 سبتمبر سعر الإيداع لليلة واحدة عند 19% والإقراض عند 20% وسعر العملية الرئيسية عند 19.50%.
متى يصبح الحد الأدنى للشهادة المتغيرة مؤثرًا؟
يبلغ العائد الحالي على الشهادة البلاتينية المتغيرة في البنك الأهلي 19.50% سنويًا مع صرف شهري، نتيجة إضافة 0.50 نقطة إلى سعر إيداع البنك المركزي البالغ 19%، مع وجود حد أدنى للعائد قدره 17%.
وبالحساب المباشر، ومع بقاء شروط الشهادة كما هي، يصل ناتج المعادلة إلى الحد الأدنى البالغ 17% عندما ينخفض سعر إيداع البنك المركزي إلى 16.50%. وإذا هبط السعر المرجعي دون هذا المستوى، يصبح الحد الأدنى المعلن هو العنصر الحاسم في احتساب العائد وفق شروط المنتج.
أما بنك مصر، فيطرح شهادة متغيرة لمدة 3 سنوات بعائد يساوي سعر إيداع البنك المركزي مضافًا إليه 0.25 نقطة مئوية، مع حد أدنى 17.50%. ويبلغ العائد وفق السعر المرجعي الحالي 19.25% سنويًا.
ويعني ذلك حسابيًا أن عائد الشهادة الثلاثية في بنك مصر يصل إلى حدها الأدنى عند وصول سعر إيداع البنك المركزي إلى 17.25%. ومن ثم يبدأ الحد الأدنى لهذه الشهادة في التأثير عند مستوى أعلى من نظيره في شهادة البنك الأهلي، إذا اتجهت أسعار الفائدة إلى الانخفاض واستمرت شروط المنتجين دون تغيير.
هذا الحساب لا يمثل توقعًا لمسار الفائدة أو قرارًا مرتقبًا من البنك المركزي، وإنما يوضح نقطة التحول الحسابية لكل شهادة وفق معادلات العائد والحدود الدنيا المعلنة حاليًا.
العائد الثابت متساوٍ في البنكين
في العائد الثابت، يقل الاختلاف بصورة واضحة؛ إذ يطرح البنك الأهلي شهادة بلاتينية لمدة 3 سنوات بعائد سنوي 17.75% عند الصرف شهريًا و17.85% عند الصرف كل ثلاثة أشهر، ويبدأ الشراء من 1000 جنيه ومضاعفاتها.
ويطبق بنك مصر المستويين نفسيهما على شهادة «القمة» الثلاثية، بواقع 17.75% سنويًا مع الصرف الشهري و17.85% عند الصرف ربع السنوي، بعد التعديل الذي بدأ تطبيقه في يونيو 2026.
ولا تتحرك نسبة العائد في الشهادة الثابتة القائمة تلقائيًا مع كل قرار يصدر عن البنك المركزي، لأنها محددة وفق شروط الإصدار، بينما يستطيع كل بنك إعادة تسعير الشهادات الجديدة أو المجددة إذا اتخذ قرارًا مستقلًا بذلك.
ماذا تعني نسبة 22% في الشهادات المتناقصة؟
نسبة 22% لا تمثل عائدًا ثابتًا لمدة 3 سنوات، وإنما تخص السنة الأولى في دورية الصرف السنوي للشهادات المتدرجة لدى البنكين.
ويمنح البنك الأهلي في الشهادة البلاتينية المتدرجة السنوية عائدًا قدره 22% في السنة الأولى، ثم 17.50% في الثانية و13% في الثالثة. وبذلك يبلغ مجموع العوائد الاسمية على أصل المبلغ 52.50% عبر السنوات الثلاث، دون احتساب إعادة استثمار العائد.
وفي شهادة «ابن مصر» من بنك مصر يبلغ العائد السنوي 22% في السنة الأولى و17.50% في الثانية و13.25% في الثالثة، ليصل مجموع النسب الاسمية إلى 52.75% على مدار المدة.
أما عند اختيار الصرف الشهري، فيبلغ عائد الشهادة المتدرجة بالبنك الأهلي 21% في السنة الأولى و16.25% في الثانية و12% في الثالثة، بينما يمنح بنك مصر 20.50% ثم 16.25% ثم 12.25% في السنوات الثلاث على الترتيب.
ما الذي قد يتغير بعد اجتماع 29 أكتوبر؟
الاجتماع المقبل للبنك المركزي لا يعني أن جميع شهادات الأهلي وبنك مصر ستتغير بمجرد صدور القرار. فالشهادات الثابتة والمتناقصة القائمة لها نسب محددة وفق شروط الإصدار، ولا يعاد تسعيرها آليًا نتيجة تحرك سعر الكوريدور.
أما الشهادات المتغيرة المرتبطة مباشرة بسعر إيداع البنك المركزي، فهي الأكثر ارتباطًا بالقرار؛ إذ يتحرك العائد وفق المعادلة المحددة لكل شهادة وبحدود العائد الدنيا المعلنة. ومع بقاء سعر الإيداع عند 19% حاليًا، تبلغ المعادلة 19.50% في البنك الأهلي و19.25% في عدد من شهادات بنك مصر المتغيرة.
ويظهر بذلك أن المقارنة بين شهادات الأهلي وبنك مصر لا تتوقف عند رقم 22% أو 17.85%، لأن نوع العائد هو الذي يحدد ما إذا كانت النسبة ثابتة طوال المدة، أو تنخفض وفق جدول معروف مسبقًا، أو تتحرك مستقبلًا مع سعر مرجعي يحدده البنك المركزي.